近年来，娱乐圈频繁出现各种“吃瓜”事件，引发了公众的广泛关注。有些明星的隐秘生活被逐渐曝光，黑料也在社交媒体上层层叠叠，令人瞩目。这些爆料背后，不仅是娱乐新闻的热度，更反映出人们对名人私生活的好奇与关注。随着信息传播的迅速，这些揭秘往往会引发热议，也在无形中影响着人们对偶像的看法与评价。

修改 | 虞尔湖。

出品 | 潮起网「于见专栏」。

自2017年党的十九大举行后，国家对反腐的力度不断加大。反腐倡廉之风也吹向了民营企业。近些年，腾讯、美团、字节等企业相继打开反腐“大片”。其实不但互联网范畴，在其他赛道反腐行为也在轰轰烈烈演出。

近期，玻尿酸巨擘华熙生物发动内部反腐。董事长赵燕在总裁工作会上表明，此前公司办理宽松，内部繁殖许多恶习，一切贪腐人员不管职位凹凸，必须在3月底之前告知问题，提交辞呈，若超越时刻未自动告知的，将移送司法部门，不做内部处理。

关于大型企业而言，败象的产生往往不是由于外敌，而是内贼。之所以华熙生物下大决计，开端对自己下狠手，原因就在于继续下滑的成果。2024岁月熙生物营收和净赢利别离下滑了11.6%和72.27%。那么此次内部大革新能让华熙生物找回速度吗？答案或许并不达观。

“两连降”背面隐忧重重。

2019年11月，华熙生物成功敲开了科创板大门。上市当天股价收盘85.1元，涨幅高达78%，市值打破400亿元大关。在随后的两年里，华熙生物备受投资者宠爱，2021年7月股价一度飙至313元/股，市值更是一举来到1500亿元。

不过在此之后，华熙生物在股市中却没有迎来第二个顶峰，反倒进入了跌落形式。到2025年3月7日，华熙生物收盘股价48.12元，市值仅为231.78亿元。

都说股价是上市公司未来成果的阴晴表，华熙生物在二级商场失宠很大原因在于高开低走的成果。2022年营收63.59亿元，净赢利9.71亿元，均达到了前史优秀。

可是步入2023年，华熙生物显着有些疲软乏力，营收60.76亿元，同比下滑8.21%，净赢利缩水至5.93亿元，后退至2019年水准。成果“双降”这一状况也连续到了2024年。

上月27日晚，华熙生物发布2024年成果快报，营收进一步收窄至53.71亿元，净赢利更是创下2016年以来最差成果，仅为1.64亿元。关于赢利大幅“变脸”，华熙生物给出的解释为因办理革新咨询费用激增、供应链智能化投入以及对存货、商誉进行了减值。

这个说法弦外之音便是公司大方向没有问题，正在进行战略调整和优化，可是真诚状况果真如此吗？

上一年6月，华熙生物旗下抗衰品牌夸迪开创成员枝繁繁在各大交际媒体渠道发布视频，称遭受了职场霸凌，以“名誉权侵权”为由正式申述老东家华熙生物。此前夸迪官方客服号在经销商群里发布音讯称代理商付了货款未发货，是由于货款在枝繁繁手中。

枝繁繁的发声一石激起千层浪，引发了美妆界的广泛重视。随后华熙生物发表声明做出回应，称由于高速开展的前史原因，公司在人员引入时呈现过鱼龙混杂的状况，单个职工表现出无原则无抱负、做一吹十的风格，与企业文明方枘圆凿。

两边各不相谋，谁对谁错外界不得而知，不过据国内闻名化妆品商业媒体“聚美丽”发文称，近期枝繁繁现已被采纳法令办法，案子正在审理中。枝繁繁事情的产生阐明华熙生物内部办理早已问题重重。

当阳光下发现了一只甲由，在看不见的角落里早已泛滥成灾。2023年10月，华熙生物不吝花费重金延聘全球闻名IBM办理咨询团队进行革新整理。办理人员不作为的背面本质上仍是阐明华熙生物的战略开展呈现了问题。

进军C端，难度大于幻想。

在生物资料赛道，华熙生物有一个大名鼎鼎的姓名：玻尿酸大王。近十年来“她经济”兴起，医美职业也青云直上。被誉为“保湿之王”“天主黏土”的玻尿酸更是被捧上了神坛。

早在2007岁月熙生物就现已是全球规模大的透明质酸生产商，是全球仅有一家具有三种不同切开类透明质酸酶的企业。雅诗兰黛、兰蔻、珀莱雅、宝洁等全球闻名日化企业都要从华熙生物收买玻尿酸质料。

并且玻尿酸的效果不只用于美容，在医疗、保健范畴相同有很大的开展空间。换言之，华熙生物做的是一门“闷声发大财”的生意。那么现在这门好生意，怎样就走向了下坡路呢？答案在于C端事务的萎靡。

2008岁月熙生物踏足医美范畴，2012年推出了国内首款取得CFDA同意的注射用透明质酸钠凝胶“润百颜”，不过彼时华熙生物更偏重于专业医疗商场。

2016年再次进行工业结构调整，由B端转向C端。先后发布了夸迪、米蓓尔、BM肌活、三森万物等护肤品牌，产品触及次抛精华、面膜、眼霜、水乳、头皮护理等许多范畴。

2017—2020年功用护肤品收入由9516万元增加至13.46亿元，仅用了三年时刻就超越了质料成为华熙生物的首位大事务。在随后的两年里，护肤品事务好像坐上了云霄飞车，带领华熙生物冲上了新高度。

2022年功用护肤品收入46.07亿元，营收占比72.45%，现已成为华熙生物的中心主力。可是好景不长，2023年护肤品事务遭受了滑铁卢，营收降至37.57亿元。

呈现这种状况，许多投资者早就有所意料。前期华熙生物能够大获成功，一方面是有质料产品的优势，二是赶上了国内美妆赛道的盈余。现在护肤品事务走低，玻尿酸赛道拥堵仅仅表象，根本原因在于华熙生物还没有满足的C端经历。

例如在产品内容上，别看华熙生物旗下品牌分门别类，专心在各个细分赛道。但许多产品功用附近，同质化十分严峻。在开展战略上，华熙生物想以B端质料为根，C端为芽，构建出一个完好的玻尿酸工业帝国。

但华熙生物却疏忽了一点，琳琅满目的子品牌只会耗费更多的营养，并不会让这棵商业巨树变得枝繁叶茂。何况在子品牌的打造上，华熙生物更倾向于网红形式，依靠个人光环，不利于品牌的文明生长，和珀莱雅、丸美、资生堂等下流企业比较还有很大距离。

成果回春还需寻觅新风口。

在上月发布的2024年成果快报中，华熙生物提及质料、医疗终端两大事务都坚持了稳定增加，护肤品事务受商场竞争加重、工业周期动摇等要素影响还在调整中。

也便是说2024岁月熙生物的C端生意或许比料想的还要差。假如真如华熙生物所言，本年护肤品事务有望触底，那么未来C端能够带来多大幻想呢？

实际上，现在华熙生物所面对的问题不是由B到C的事务转型，而是短少新的风口。玻尿酸虽然在C端范畴使用规模宽广，可是经过十几年的开展，赛道现已十分老练。

关于华熙生物的影响有两方面，一是竞争对手增加了。例如在医用终端有爱美客、昊海生科，在日化范畴有贝泰妮、敷尔佳，在质料端有福瑞达医药、阜丰集团等。

二是玩家激增后，玻尿酸产能过剩导致价格不断下滑。2024上半岁月熙生物归纳毛利率为74.52%，相较2019年下降了5.14个百分点。虽然毛利率还处于较高水平，但毫无疑问紧缩了盈余空间。

与此一起，不管是护肤商场仍是医美赛道，迭代速度十分快，一年一个样。关于顾客而言，玻尿酸现已逐渐有些“审美疲劳”。简而言之，华熙生物的商业路变窄了。所以寻觅新方向才干处理成果之困。

其实近十年来，华熙生物一直在探究新范畴。例如2015年和韩国Medytox公司打开协作，一起开辟肉毒素赛道。不过因Medytox产品“暴雷”不了了之。

2021年押宝功用性食物，推出了饮用水品牌“水肌泉”、口服液产品“美丽肌因”。可是这一行为却引来许多投资者的质疑，究竟玻尿酸在食物范畴的使用被许多人吐槽为“智商税”。

2023年功用性食物收入0.58亿元，还呈现了22.53%的下滑。可见功用性食物的生长并非需求时刻培育那样简略。实际上生物资料赛道，本质上比拼的是研制和前瞻才能。只要赌对了商场风向，才有取得先机的或许。

2022岁月熙生物以2.33亿元收买益而康生物51%股权，入局重组胶原蛋白赛道。近两年胶原蛋白热度不断，被誉为美妆界的下一个“玻尿酸”，商场规模有望在2027年打破1000亿元。

不过值得忧虑的是，华熙生物想要再重组胶原蛋白商场掘金并不简单。2025年是重组胶原蛋白大年，从上游资料厂到下流品牌商都在跃跃欲试。更何况巨擘生物、锦波生物等企业享有先发优势，华熙生物虽然有强壮的工业链条优势，但未来走势仍旧晦暗不明 。

结语。

作为全球规模大的玻尿酸质料生产商，华熙生物的实力毋庸置疑。可是正是由于位置超然，让其商业野心不断胀大的一起内部也繁殖了许多不良之气。经过自查自纠能够拨乱反正，但超快速的开展也给华熙生物敲响了警钟。

未来生物资料仍旧是炙手可热的赛道，不过跟着许多玩家的入局，玻尿酸商场现已呈现了“人多粥少”的局势。华熙生物只要在技术上先下一城，提早布局新工业，才干在赛道中底气十足。