分解加重，民营电影巨子该从头排座次了

时间：2025-05-11 11:20:21 编辑：51吃瓜今日吃瓜app 点击量： 732

视频加载中，请点击播放

近年来，娱乐圈频频曝出许多吃瓜黑料，引发了广大网友的热议。从明星的隐秘绯闻到未公开的合同细节，这些内幕消息总是能吸引大众的关注。无论是通过社交媒体还是专业爆料平台，各种黑料的曝光不仅为粉丝带来了新的话题，也让人们对明星的真实生活产生了更深入的好奇。这一现象反映了当今社会对名人私生活的高度关注和探讨。

分解加重，民营电影巨子该从头排座次了

文娱价值官解读：

ID:wenyujiazhiguan

2025新年档，两部头部电影《封神第二部：烽火西岐》（下文简称《封神2》）和《哪吒之魔童闹?！罚ㄏ挛募虺啤赌倪?》）不同的票房体现，进一步拉大了主投该片的两家头部电影公司的成绩距离。

《哪吒2》现在累计报收票房（含预售及海外票房）超20亿美元（约合人民币145.02亿元），成为首部票房超20亿美元亚洲电影。受电影票房大超预期的提振，影片的出品方与发行方光线传媒股价在新年往后暴升，这场票房盛宴规模大受益者之一，成为我国首家市值超越千亿的影视公司。

比较之下，《封神2》主出品方北京文明近些年的日子并不好过，继续堕入“财政造假”、“阴阳合同”以及多起法令诉讼。北京文明原法人、董事长、总裁宋歌犯由于违规发表重要信息罪，被判处有期徒刑两年三个月，并处罚金20万元，让堕入困局的公司落井下石。在光线传媒一路高歌的气势下，这样的比照更显扎心。

随着分化加剧，民营电影巨头们进入重新排座次的洗牌期。

掉队者各有困局

北京市第三中级人民法院判定发表的信息闪现，多项财政造假行为导致北京文明2018年年报中算计虚增财物6.48亿余元，虚增赢利6.58亿余元，虚增赢利占当期发表的赢利总额158%。

“踩雷”郑爽、业绩不佳、贷款逾期等问题，可谓一波未平一波再起北京文明一度是A股的“明星公司”，但从2020年起公司成绩开端堕入颓势。在宋歌被判刑之前，北京文明几年来接连曝出信披违规、。自2021年5月6日起，公司被深交所施行“其他危险警示”处理，股票简称由“北京文明”变更为“ST北文“，直到2022年6月底才摘下“ST”帽子。

北京文明曾凭仗《战狼2》《漂泊地球》等爆款电影完成增加，但后续著作的商场体现不及预期且缺少多元化产品线，在虚拟现实、数字内容等新式范畴的布局滞后，终究导致公司中心事务收入锐减。

北京文化表示2024年预计归母净利润亏损1.33亿至1.96亿元，扣非净利润亏损1.35亿至1.98亿元，营业收入仅为3.05亿至3.5亿元，较前几年大幅缩水。与此同时，财政造假、违规发表等问题进一步重创北京文明元气，也影响了出资者决心。不久前，在回复出资者成绩发问时，前三季度收入缺少1亿元，净亏本达3991万元，闪现出继续的运营压力。

华谊兄弟和博纳影业的问题虽然没那么多，但这两年的日子同样不好过在几大民营电影巨子中，北京文明的压力和转型难度都位居前列，比较北京文明，。

去年上映的7部影片中5部为军事和历史题材，缺乏叙事突破和内容亮点，难以吸引年轻观众。前几年，博纳影业曾凭仗《长津湖》《红海举动》等主旋律商业大片奠定职业位置，但近年来观众对此类体裁的审美疲劳逐步闪现。内容缺少立异的博纳，仍梦想凭仗曩昔的套路再现《长津湖》的票房神话。

豆瓣评分6.3分，与前作《红海行动》36.52亿元票房形成鲜明对比，观众已经不愿再为套路化作品买单博纳影业在2025年新年档主推的《蛟龙举动》票房仅3.89亿元（新年档垫底），。公司发表的财报闪现，2024年发行的7部影片票房收入46.97亿元，同比下滑31.9%，旗下影院票房收入7.2亿元（不含服务费），同比降幅31.2%，成绩仍未得到改进。

华谊兄弟在2015年前后频频并购，掩盖影视、游戏、互联网等多个范畴，累计收买企业超越百家，但其电影主业没有夯实便急于扩张，导致中心才能被稀释，终究拖累了成绩。上一年，华谊兄弟出品的电影《749 局》票房收入仅为3.75亿元，分账票房更是只要1.28亿元，与网传高达6亿元的本钱比较，亏本严峻。国庆档寄予厚望的《非诚勿扰 3》终究票房只要1.02亿元，出本钱钱却高达3.5亿，体现远不及预期。

自2018年以来，华谊兄弟现已接连6年以上亏本，2018年至2024年前三季度累计亏本额度达78.1亿元。跟着企业盈余才能的削弱，华谊兄弟财物结构也在继续恶化，财物负债率现已由2016年的40.03%开展到了现在的79.09%，创始人王中军2019年乃至被逼出售个人藏品和房产以缓解活动性问题。

这些掉队的公司各有困局，但无外乎内容立异缺少导致与年青观众需求脱节、盲目扩张涣散资源耗尽现金流、对赌协议与商誉暴雷这几点，其式微是战略冒进、内容断层、办理失序与外部冲击一起效果的成果。

深耕内容者逆袭翻盘

与之对应的，这两年逆袭翻盘的巨子们则是及时调整了战略，将资源聚集电影主业，用多元化立异内容捉住了商场机会。

与其他巨头们相比，这几年光线传媒在深耕内容基础上进行的布局与转型，确实走得相当坚实。《哪吒2》的火爆上映，不只再次点着了观众对国产动画电影的热心，也让背面的光线传媒再次成为商场重视的焦点。

2021年和2022年，光线传媒接连两年亏本，但2023年和2024年均完成了盈余，背面的中心逻辑在于对作为开展中心的电影事务倾泻数量较多优质的资源，用多个细分赛道的立异内容紧跟商场和观众需求改变，抵挡商场不确定性危险。

在动画电影赛道，2015年光线传媒建立彩条屋，在国产动漫电影工业化开展初期就大力布局动画电影事务，占得了先机，尔后更是采取了一系列本钱动作，大规模出资有潜力的动画公司。现在，光线传媒在动画电影事务方面的布局取得了丰盛的报答，代表作《大鱼海棠》、《西游记之大圣归来》、《姜子牙》、《深?！?、《哪吒1、2》等都体现不俗。

与其他巨子们不思进取的套路化著作比较，光线传媒的年青化叙事与技能立异受到了观众认可?！赌倪?》对传统神话进行斗胆立异，不再局限于传统的叙事方法，将视角从个别生长拓宽至更为庞大的“代际宽和”，不管是“我命由我不由天”的价值内核仍是借神话故事的外壳深入探讨我国式家庭的情感窘境，都精准地捉住了今世年青人的心思。

光线传媒已验证“单点爆发+系列化延伸”的模式可行性从《西游记之大圣归来》到《哪吒2》，。2022年，光线传媒建立新厂牌光线动画，宣告孵化我国神话世界IP系统，通过构建“主神谱系+支线传说”的架构，着手我国版漫威世界的构建。

该系列首部著作《小倩》已于上一年底上映，估计从本年开端每年都会有新著作上映。若能在内容立异、技能使用和全球化表达上继续打破，其构建的神话世界或将成为比肩漫威、迪士尼的东方超级IP系统。

做好内容的基础上，光线传媒推出包含潮玩、手办、雕像等多元衍生品，并与泡泡玛特、万代南梦宫等头部品牌协作，为动画IP的全生命周期运营供给闭环支撑。这些衍生事务毛利率高达50%以上，成为其重要的赢利来历，反过来又能反哺内容出产。

和其他影视巨头相比，类型更丰富、题材更多样、数量也更充足，降低了对单一赛道的依赖，分散了市场风险在真人影视剧赛道，光线传媒也规避了博纳影业聚集单一体裁的套路化创造，多点开花。这两年，光线出品了《安如磐石》《扫黑·拨云见日》《我通过风暴》《我国乒乓》《交流人生》《这么多年》《草木人世》等著作，。

优异的内容体现与系列化IP布局终究也让光线传媒的成绩得到亮眼报答。2024年上半年归母净赢利在同业中排名榜首，财物负债率仅12.46%，财政危险较低。公司持有货币资金及理财产品算计31.59亿元，为后续项目供给了足够的资金支撑，开始完成了内容到商业的良性循环。

头部影企的大洗牌，已经正式开始

曩昔几年，整个影视职业格式发生了天翻地覆的改变，几大民营电影巨子也从旧日悔过的神采飞扬进入了分解期，有的捉住了新机会触底反弹，有的则深陷开展困局、找不到适宜的出路。

随着中国头部民营影视公司近年业绩分化显著，行业洗牌趋势已现端倪，未来几年，掉队者调整、并购甚至倒下将不可避免。曾处于头军队伍的几大电影公司，阅历不同际遇后，未来又将何去何从？

北京文明2024年前三季度成绩虽有《封神2》拉动营收增加，但高负债、低现金流、IP续作断层等根本问题未解。加上办理层动乱和财政问题的影响，2025年退市危险将进一步上升。

博纳影业近三年主旋律影片奉献营收占比达79%，但《长津湖》后同类型影片票房衰减率超60%，转型寻求更多内容赛道火烧眉毛。与此同时，线下影院事务也拖累了公司财政，接下来封闭一部分低效影院也有望改进全体成绩。

华谊兄弟短期内“高负债+低立异+财物错配”的结构性对立很难得到根本性化解，多地华谊兄弟电影小镇现在都在亏本，重财物的实景文娱进一步耗费了公司现金流。现在，公司除了促销亏本线下财物、凭借债款展期和跨界输血取得融资外，赶快开发更多新内容，从根本上改进营收和赢利是爬出泥沼、防止退市的要害。

不久前回复出资者发问时，华谊兄弟泄漏，爱情电影《分手清单》已完成后期制作，周星驰导演的《美人鱼2》已进入后期制作阶段，这两部新片将连续本年上映。此外《特别的礼物》《网中人》《平行使命》《少年火箭》《意外的离别》《抓间谍》《超级马丽》《小兵张嘎》《一条龙》《言而有信》等多个电影项目也正在赶紧准备开机，内容储藏相对足够。长风万里票房体现杰出，有望缓解现在的困局。